美国信用利差极度收窄是否反映出对潜在风险的低估？
Erik Norland | 2025年03月20日
当前信用利差已处于历史罕见低位。截至2月底，彭博高收益债券指数对美国国债的期权调整利差为2.56%，这一水平在历史上仅出现过寥寥数次：2007年5月全球金融危机爆发前夕；2021年7月曾短暂触及；以及自2024年11月以来不时出现（图1）。在20世纪90年代末，即2000年代初互联网泡沫引发经济衰退之前，利差也曾接近但还未收窄到当前水平。 图1：高收益债券利差仅在极少数时期收窄至如此水平 对投资者
Erik Norland
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Erik Norland系芝商所(CME Group)董事总经理兼首席经济学家，负责撰写全球金融市场的经济分析，包括识别新兴趋势、评估经济因素以及预测其对芝商所旗下各类产品的潜在影响。他还是芝商所在全球经济、金融和地缘政治走势方面的发言人。
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